1014富安達債市視點

作者:富安達基金 時間:2019-10-14

上周央行公開市場無投放,全周凈回籠資金3200億元;本周公開市場無逆回購到期。上周銀行間資金面轉松,資金價格下行;銀行間質押式回購利率R001加權全周下行53.25BP2.2187%,R007加權全周下行36.5BP2.5049%。現券方面,上周長端利率周初受海外避險情緒影響低開下行,隨后全周持續上行;10Y國開活躍券190210全周上行5.2BP3.6495%,10Y國債活躍券190006全周上行3.0BP3.1677%。信用方面,上周各類信用債收益率多呈下行態勢,信用利差多數收窄,長端收縮幅度較小。

宏觀方面,上周無重要宏觀數據公布,國慶期間海外主要經濟體數據多數走弱,全球避險情緒較重,但隨著中美貿易談判取得階段性進展,避險情緒快速回落,長端利率上行明顯。我們認為,中美貿易摩擦不確定性仍存,但短期傳出的利好消息或導致風險偏好快速回升,對債市造成擾動;考慮目前通脹預期仍較高,或對貨幣政策進一步放松形成制約,我們建議在在無增量利多消息的情況下,對長端利率保持謹慎。

信用方面,近期發行主體違約情況仍時有發生,市場風險偏好仍處低位。目前的寬信用政策下,低評級主體融資情況尚未有明顯改善,建議對低評級債券仍保持謹慎。

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